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「深度」VIPKID:最后一只在線外教“獨角獸”

南寧安東資訊網2019-10-26 20:43 995 人圍觀
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創立第六年,VIPKID終于站在了在線外教“一對一”行業的頭部。


10月8日,VIPKID正式宣布獲得E輪融資,老股東騰訊領投1.5億美金。總融資額與估值則未公布。


數十家投資機構下注、數十億美金融資、鋪天蓋地的廣告營銷,不僅讓在線外教課成為少兒英語學習的新選擇,也讓“在線少兒外教”這個投資風口成為不亞于團購、打車、共享單車的激烈戰場。


在已公布的業務數據中,2019年,VIPKID無論在營收規模、外教數量、學員規模,均走在了在線外教行業的領先位置。


一路狂奔的VIPKID跑到了這條賽道的最前面,但行業第一的位置卻仍未帶來穩固的競爭壁壘、絕對的市場占有率。但在六年時間里吸金數十億元的VIPKID,距離盈利仍有不小的距離。


奇跡增長


讓孩子用電腦和北美的老師直接對話學英語,已經成為一線城市家長們為孩子報班的常見選擇。在這片新的紅海戰場,VIPKID無疑是最炙手可熱的明星公司,從創立之初就吸引了經緯中國、創新工場、紅杉資本等投資機構。


驚人的發展速度,是VIPKID獲得投資人青睞的關鍵。


從只有4個學生,到約4000名學生,VIPKID只用了一年半。2016年,VIPKID學員數量達到4萬人,暴漲10倍。2017年,學生數量再翻五倍至20萬人。2015-2017年,VIPKID簽約的外教教師數量也猛增50倍,達到2萬人。


2017年8月,米雯娟在發布會上宣布:2017年年度營收預計突破50億元。這個數字震驚了整個教育行業:老牌教育巨頭新東方,用了16年才做到這個成績,但VIPKID僅僅用了四年。


快速搶跑,正是VIPKID身為互聯網教育公司挑戰傳統行業的關鍵。


依靠融資迅速起跑、占據壟斷位置、手握市場后控制定價權,這幾乎貫穿了滴滴、美團等互聯網巨頭的發展。共享單車、共享充電寶行業也不例外。即使前期擴張瘋狂燒錢、虧損嚴重,但占據頭部位置后,互聯網各個賽道的贏家們成功地建立競爭壁壘、降低獲客成本、逐步漲價,最終走向盈利。


打敗所有競爭對手、跑到賽道頭部,成為VIPKID勝出的第一步。


2019年10月,在線外教賽道的廝殺結局已初見端倪。VIPKID宣布,完成E輪融資、開學季營收27億元、付費學生數量71.2萬人,在融資輪次、金額和業務規模上都已甩開競爭對手一個身位。


VIPKID勝出的并不容易。


“VIPKID開始尋求E輪融資”的消息,持續了超過10個月。2018年6月宣布D+輪5億美元融資后,VIPKID稱其估值已超過200億元,此時“下一輪融資是否提上議程”已經被熱議。


2019年1月,The Information首次報道VIPKID的融資目標:以60億元估值尋求4至5億美元融資。4月,《金融時報》報道稱,VIPKID的目標估值是55億-60億美元之間。在VIPKID正式宣布融資消息的19天前,道瓊斯報道本輪估值為45億美元,融資額為1.5億美元。


拿到新一輪融資的VIPKID,已穩在了這個賽道第一的位置。但不同于滴滴、美團的創業故事,VIPKID拿到第一以后,卻仍不是“贏家通吃”的開始。


難以壟斷


師資成本高、營銷成本高,是在線外教“一對一”這門生意誕生之初就被詬病的硬傷。VIPKID招聘網站顯示,北美外教的時薪為14-22美元,而單節課程售價約為120元/25分鐘,這意味著僅師資這一項成本占比就達到60%左右。


僅余40%的毛利,還需支付大額的營銷成本。沒有門店的在線教育公司想要獲取家長信任,必須在網絡上大力宣傳、打響知名度,而為了勸說家長掏出數千、數萬元購買幾十節課程,VIPKID必須雇傭銷售人員打電話推銷、預約試聽免費體驗課、才有望賣出正價的外教課。


簽約王俊凱代言的在線外教“一對一”公司51Talk,僅今年二季度的營銷費用就達到1.88億元。在《中餐廳》《聲臨其境》等熱門綜藝頻頻現身的VIPKID,營銷費用很可能遠遠高于這個數字。


VIPKID從未公布過財務狀況。2018年,彭博根據一份VIPKID展示給投資人的資料報道稱,VIPKID在2017年現金銷售額35.4億元,虧損11.62億元,2018年預計虧損約為18億元。The Information等媒體報道稱,VIPKID告訴投資者,公司將在2022年實現盈利。


擠出競爭對手之后,VIPKID走向盈利的下一步是依靠頭部優勢,壓低獲客成本。然而滴滴降低補貼之后,依然是人們出行打車的首選,但家長們給孩子報培訓班時卻并不只有VIPKID一個選擇。


看到家長對外教教學的需求后,傳統教育公司們也紛紛推出了在線外教課。教了26年英語的新東方,不僅在小學英語培訓中加入外教口語課,還孵化子公司“比鄰東方”,提供與VIPKID同類型的在線外教直播課。擁有數百萬生源的“學而思培優”母公司好未來,不僅在線下推出了主打外教特色的子品牌“勵步英語”,還在線上推出了與VIPKID極為相似的在線外教一對一子品牌“VIPX”。主打中國老師、線下培訓的瑞思英語,也已開始銷售自營的在線外教一對一課程“Can Talk”,把生源緊握在自己手中。


經營數十年的新東方、好未來們,再開一門在線外教課并不難。但主打外教對話、鍛煉口語的VIPKID,卻很難做到新東方、好未來們擅長的高難度應試培訓,難以留住高年級的學生。


VIPKID公布的課程體系顯示,最高級別Level 8 plus難度相當于劍橋少兒五級考試中的PET等級,該等級課程目前仍在研發中。在一線城市,PET考試已經成為大量小學生們的考證必選,家長們視為小升初競爭的“標配”。


新東方、巨人教育等線下輔導公司,甚至已開設比PET難度更高的FCE、CAE等級考試培訓班。在升學競爭壓力下,家長們幾乎必然會在孩子三年級、四年級時,關注這些教學難度更高的培訓班。


站到在線外教這條細分賽道頭部的VIPKID,至今仍然無法像互聯網打車一樣顛覆傳統的教育行業,甚至常被不少家長當做孩子學英語的“小菜”而非“主菜”。家長們給孩子報培訓班仍有大量選擇,VIPKID要大幅減少營銷成本仍有難度,投放廣告、電話銷售還不能停下。


未來走向


在找出盈利方案之前,VIPKID的核心業務已不再有動輒100%以上的超高增速。


最近一年,VIPKID的規模增速從此前的十倍大幅滑落。彭博去年報道稱,VIPKID預計2019年學生數量要翻近10倍,增長至240萬人。今年10月VIPKID公布的學生數量為71.2萬人,相較2018年6月官方公布的50萬學生數量,學生人數增長速度卻為42.4%。


在備受關注的上市問題上,VIPKID不得不面對一、二級市場估值倒掛的尷尬。


在創投圈,數十億美元的高估值造就了VIPKID的獨角獸明星光環。但國內在線教育扎堆上市的美股,卻并未給在線外教如此高的價值判斷。


2016年上市的在線外教公司51Talk,如今市值僅剩1.43億美元,相較最高點縮水70%。二級市場為營收規模約為VIPKID 1/4的51Talk,給出的市值甚至還不到VIPKID估值的1/40。


已走到E輪的VIPKID,必須背負投資者的期待尋找出路。如果近期選擇上市,在同類機構51Talk的對標下,VIPKID的估值極有可能要被大幅削減。


其他在線外教公司們,在今年紛紛尋找新的出路。


2018年宣布獲得老虎環球基金的美元投資后,DaDa曾透露已搭建美元VIE結構。今年8月,DaDa傳出被股東好未來收購的消息,盡管DaDa創始人郅慧對外否認了這一說法,但遠低于往年的營銷、廣告投放,行業內普遍認為是有待上市的明星公司。


另一個獨角獸公司iTutorGroup在今年初宣布,2018年年底完成pre-IPO輪次融資,預計2019年底上市。但在今年7月宣布獲得中國平安集團戰略投資后,iTutorGroup表示已被納入平安智慧教育版圖。iTutorGroup創始人楊正大在發給員工的公開信中說 :“我相信這對公司、對客戶和全體員工都將是最好的選擇。”


被收購也是VIPKID可選的出路之一。但是數十億美元估值、盈利不明的前景,導致有收購能力的機構寥寥無幾,也很可能并不是VIPKID想要的結局。


幾年拼殺之后,在線外教這條賽道上仍以獨立上市為目標的頭部創業公司,只剩下VIPKID這只最后的獨角獸。調整業務模型、努力自我造血,成為VIPKID今年努力的方向。


2017年起,VIPKID孵化了6個新業務,試圖尋找新的增長點。2019年,VIPKID加碼在在線英語大班課品牌“VIP蜂校”。相比于在線外教“一對一”,同時在線教學上百名學生的在線網校成本結構更健康、盈利效率更高。在二級市場,跟誰學、網易有道等主打在線網校的公司,也已陸續上市。


VIPKID開始把VIP蜂校定位為“核心的戰略級新業務”,并在英語之外開始孵化數學培訓,擴張至K12更多學科培訓。10月17日,VIPKID公布了最新的中外教混合、錄播直播混合課程。使用中國老師、錄播視頻顯著地降低了課程產品的制作成本,而新課程的內容也試圖結合國內中小學生的應試需求。


但無論是大班課還是K12,VIPKID都將面臨更激烈的競爭,其中不乏教育巨頭與新晉上市的美股公司。而每完成新一輪融資,VIPKID不僅在為自身補充彈藥,也將承擔來自投資人更大的壓力。


依靠增速“贏”到現在的VIPKID,接下來要做的仍將是賽跑。


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